接本篇文章上文：2010 年下半年中國閥門價格態勢分析（上）

三、新增成(cheng)本因素顯現

進入下半年后，中國閥門企業將面(mian)臨更高(gao)(gao)(gao)的(de)(de)(de)(de)(de)生(sheng)產(chan)成(cheng)(cheng)本。更高(gao)(gao)(gao)成(cheng)(cheng)本因素將從三個方面(mian)顯(xian)現：一(yi)(yi)是前期進口和(he)儲備的(de)(de)(de)(de)(de)相對低(di)價(jia)(jia)(jia)鐵(tie)(tie)(tie)礦石(shi)基本耗盡，開始面(mian)對更高(gao)(gao)(gao)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)的(de)(de)(de)(de)(de)鐵(tie)(tie)(tie)礦石(shi)，閥(fa)門(men)企業將進入真正高(gao)(gao)(gao)生(sheng)產(chan)成(cheng)(cheng)本時期。二是鐵(tie)(tie)(tie)礦石(shi)季度定(ding)價(jia)(jia)(jia)表明鐵(tie)(tie)(tie)礦石(shi)協(xie)議(yi)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)將向現貨價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)接軌。由于目前現貨價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)顯(xian)著高(gao)(gao)(gao)出協(xie)議(yi)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)，這(zhe)也就意(yi)味著下(xia)半年(nian)閥(fa)門(men)企業消耗的(de)(de)(de)(de)(de)鐵(tie)(tie)(tie)礦石(shi)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)還會上漲，而且漲幅不(bu)(bu)會太小。三是除了協(xie)議(yi)鐵(tie)(tie)(tie)礦石(shi)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)繼續上漲外，關系中國閥(fa)門(men)成(cheng)(cheng)本的(de)(de)(de)(de)(de)焦炭價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)也會大(da)幅揚升。由于預計受(shou)到全球經(jing)濟(ji)復蘇和(he)中國經(jing)濟(ji)提速大(da)環境(jing)的(de)(de)(de)(de)(de)影響，西南干旱導致火力發電增加，年(nian)內煤炭產(chan)品(pin)價(jia)(jia)(jia)格(ge)(ge)(ge)(ge)將高(gao)(gao)(gao)位運(yun)行，并且不(bu)(bu)排除進一(yi)(yi)步上漲的(de)(de)(de)(de)(de)可(ke)能。近期有(you)關部(bu)門(men)再(zai)次發出下(xia)半年(nian)煤炭供(gong)應可(ke)能再(zai)次趨緊的(de)(de)(de)(de)(de)警報。

另據(ju)有關資料，山(shan)西、河(he)北、山(shan)東等(deng)國內焦(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)生產(chan)(chan)大省近期相繼召(zhao)開(kai)焦(jiao)(jiao)(jiao)化行業(ye)市場分析會，在(zai)焦(jiao)(jiao)(jiao)煤價格上漲(zhang)導致成(cheng)本和焦(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)產(chan)(chan)品(pin)價格倒(dao)掛(gua)的形勢下，五大焦(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)產(chan)(chan)區(qu)達成(cheng)限產(chan)(chan)保價的默契(qi)。5 月份提價后，主要(yao)產(chan)(chan)地焦(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)價格均(jun)將突破 2000 元/噸。受其影響，下半年焦(jiao)(jiao)(jiao)炭(tan)市場貨(huo)緊價揚，勢必成(cheng)為閥門企業(ye)新的成(cheng)本增加(jia)(jia)因素。此(ci)外，如果下半年國家(jia)調高電力和水價格，開(kai)征環境稅等(deng)，也會進(jin)一步(bu)增加(jia)(jia)生產(chan)(chan)成(cheng)本。

更(geng)高的(de)(de)(de)生產(chan)成(cheng)本，產(chan)生了對于閥門價(jia)格(ge)的(de)(de)(de)新的(de)(de)(de)支撐力(li)量。從目前螺紋鋼(gang)等熱軋產(chan)品(pin)價(jia)格(ge)情況來(lai)看(kan)，已經不(bu)能覆蓋今后高價(jia)材料的(de)(de)(de)新成(cheng)本因素，要(yao)求市場價(jia)格(ge)必(bi)須進行調整(zheng)。

四、產能釋放受(shou)到抑制(zhi)

在國內外需求繼(ji)續旺盛增長的(de)同時，中(zhong)國閥門產能的(de)釋放卻會受(shou)到三個方(fang)面的(de)抑制。

首先(xian)是(shi)已投(tou)產(chan)(chan)能(neng)力的(de)抑(yi)制。從粗(cu)鋼(gang)(gang)方面來看，今年(nian)(nian)前 4 個月全(quan)國(guo)(guo)粗(cu)鋼(gang)(gang)產(chan)(chan)量 21387 萬(wan)噸(dun)，同(tong)比(bi)增(zeng)長 25.4%，按年(nian)(nian)計算(suan)約(yue)為 6.4 億噸(dun)，按照現階段 7 億噸(dun)粗(cu)鋼(gang)(gang)產(chan)(chan)能(neng)計算(suan)，產(chan)(chan)能(neng)利用率已經達到(dao) 91.4%，屬于國(guo)(guo)際公認的(de)供(gong)應偏緊水平。預計即(ji)使今后中國(guo)(guo)粗(cu)鋼(gang)(gang)產(chan)(chan)量繼續增(zeng)長，但也不(bu)會比(bi)今年(nian)(nian) 4 月份 5540 萬(wan)噸(dun)的(de)月產(chan)(chan)水平高出多少。應該(gai)說，已經投(tou)產(chan)(chan)的(de)粗(cu)鋼(gang)(gang)能(neng)力基本釋放了，雖然同(tong)比(bi)增(zeng)幅還會較高，但下(xia)半年(nian)(nian)環(huan)比(bi)增(zeng)長潛力不(bu)大。

其次是鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)礦石供(gong)應(ying)(ying)的(de)(de)(de)限制。鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)礦石供(gong)應(ying)(ying)偏緊(jin)，將(jiang)成(cheng)為影響中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)閥(fa)門產(chan)(chan)能(neng)(neng)釋放的(de)(de)(de)最大制約(yue)(yue)因素。2009 年(nian)，除中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)外，世(shi)界(jie)主要產(chan)(chan)鋼(gang)(gang)國(guo)(guo)(guo)家都減少了(le)閥(fa)門產(chan)(chan)量，因此(ci)有 1 億(yi)多噸的(de)(de)(de)富裕(yu)鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)礦石出口(kou)到中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)，被中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)閥(fa)門企(qi)業(ye)所消化。這一局(ju)面(mian)在(zai)今年(nian)將(jiang)不(bu)復存在(zai)。由于世(shi)界(jie)經濟復蘇刺激歐洲、北美和東(dong)亞(ya)閥(fa)門企(qi)業(ye)增產(chan)(chan)，2010 年(nian)全球鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)礦石有可(ke)能(neng)(neng)出現供(gong)應(ying)(ying)缺口(kou)。由于 2009 年(nian)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)部分閥(fa)門企(qi)業(ye)存在(zai)長協(xie)礦毀約(yue)(yue)情(qing)況，因此(ci)今年(nian)可(ke)能(neng)(neng)面(mian)臨鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)礦石“瓶頸”的(de)(de)(de)困擾。鐵(tie)(tie)(tie)(tie)(tie)礦石供(gong)應(ying)(ying)的(de)(de)(de)趨(qu)緊(jin)，無疑會制約(yue)(yue)中(zhong)(zhong)國(guo)(guo)(guo)粗鋼(gang)(gang)產(chan)(chan)能(neng)(neng)的(de)(de)(de)釋放。

再次(ci)是電力供應的限(xian)制。煤(mei)炭等能源供應偏緊，將影響電力供應。下半年全國部分(fen)地(di)(di)區有可能限(xian)電，閥門(men)企(qi)(qi)業，尤其是中小閥門(men)企(qi)(qi)業，作(zuo)為各地(di)(di)區能源消耗大戶，將首當其沖(chong)。電力供應不(bu)足(zu)，也(ye)會限(xian)制部分(fen)閥門(men)產能的釋放。

淘汰落(luo)后(hou)(hou)的(de)限制(zhi)(zhi)。近期有消息說，國(guo)家要用“鐵腕(wan)”淘汰落(luo)后(hou)(hou)產(chan)(chan)能(neng)，包括三部委取消對(dui)電解鋁(lv)、閥(fa)門(men)等高耗能(neng)企業用電價格優惠，并(bing)對(dui)淘汰和限制(zhi)(zhi)產(chan)(chan)能(neng)實施加價。所(suo)有這些(xie)措(cuo)施，對(dui)于落(luo)后(hou)(hou)閥(fa)門(men)產(chan)(chan)能(neng)的(de)限制(zhi)(zhi)，多(duo)少應該有些(xie)效果吧？在(zai)需(xu)求繼續(xu)旺(wang)盛的(de)情況下，閥(fa)門(men)落(luo)后(hou)(hou)產(chan)(chan)能(neng)受到抑制(zhi)(zhi)，有利于改(gai)善市(shi)場(chang)關系。

五(wu)、市場(chang)價格(ge)觸底回升

4、5 月(yue)份(fen)以(yi)來(lai)，國(guo)內(nei)閥門價(jia)格(ge)出現階(jie)段(duan)性回(hui)調(diao)，主要是對于(yu)國(guo)家重拳抑制(zhi)房價(jia)過(guo)快(kuai)上漲、歐元(yuan)區債務危機(ji)的恐慌(huang)，以(yi)及前期閥門行情持續(xu)(xu)揚升(sheng)，聚積了(le)大量“浮動盈利”，貿易商和投資(zi)者(zhe)“落(luo)袋為安”的心理和實(shi)際操作所(suo)致，需(xu)求(qiu)旺盛和成本(ben)增加支撐的基本(ben)面并沒有(you)改變。因此(ci)，調(diao)整過(guo)后，全國(guo)閥門價(jia)格(ge)將(jiang)觸底(di)回(hui)升(sheng)，繼續(xu)(xu)高位運行。預計近(jin)(jin)期內(nei)上海螺紋鋼期貨主力合約價(jia)格(ge)接近(jin)(jin) 4000 元(yuan)/噸低點后，將(jiang)會反彈至(zhi) 5000 元(yuan)/噸左(zuo)右，有(you)接近(jin)(jin) 1000 點的盈利空間。

六、閥門(men)企業盈利大(da)幅增加(jia)

閥(fa)(fa)門(men)(men)價(jia)格(ge)的(de)(de)觸底反彈，甚至進一步(bu)上漲，以及(ji)產量(liang)的(de)(de)增(zeng)多，勢必提高(gao)閥(fa)(fa)門(men)(men)企業(ye)的(de)(de)實現利潤水平(ping)。根據國家統(tong)計局發(fa)布數(shu)據顯示，1 季度(du)，在 39 個工業(ye)大類行(xing)業(ye)中，38 個行(xing)業(ye)利潤同比(bi)(bi)增(zeng)長。其中，閥(fa)(fa)門(men)(men)行(xing)業(ye)利潤同比(bi)(bi)增(zeng)長 338 倍，增(zeng)幅最(zui)為明顯。業(ye)界普遍擔心的(de)(de)由于(yu)鐵礦石價(jia)格(ge)翻倍導致閥(fa)(fa)門(men)(men)行(xing)業(ye)大面積虧損情況沒有(you)出現。

雖然 1 季度(du)閥門(men)企業利(li)潤同比增(zeng)幅(fu)很(hen)高(gao)與去(qu)年(nian)(nian)基數(shu)偏(pian)低(di)有很(hen)大(da)(da)關(guan)系(xi)，但(dan)實(shi)現(xian)(xian)利(li)潤還是大(da)(da)大(da)(da)超出預(yu)期(qi)。預(yu)計得益于價格的大(da)(da)幅(fu)提升，上半年(nian)(nian)和全年(nian)(nian)中國閥門(men)企業實(shi)現(xian)(xian)利(li)潤會(hui)出現(xian)(xian)較大(da)(da)幅(fu)度(du)增(zeng)長。

預計下半(ban)年閥(fa)門企業整(zheng)體利潤水平(ping)明顯高出去(qu)年同期水平(ping)，鐵(tie)礦石漲價等(deng)成(cheng)本增加，不會(hui)引(yin)發閥(fa)門企業的大面積虧損。

（全文完）